中国经济几时复苏？
目前，世界主要国家里，经济基本面中国是最好的一个。2008年国际金融危机的时候，中国是唯一一个GDP正增长的国家（虽然也是最低）。今年疫情，除了美国以外，也只有我们控制的最好，经济受影响最小。所以从基本面上讲，A股市最有希望走出来的。
但是，A股现在的问题并不是基本面的问题。因为基本面再好，没资金推动，也很难涨起来。现在A股的困境在于，外围不确定性因素多，资金不敢进场。而国内经济复苏，企业盈利好转，但社会资金却紧张。于是出现了一种奇异的状况：经济在恢复，但股票却在跌。 这种状况之所以奇特，是因为正常情况下是经济下滑，股票下跌，两者之间呈负相关关系。而现在经济上升，股票却下跌，这的确比较少见。
个人认为，这种情况会延续到通胀出现。因为只有物价上涨，资金的预期收益下降，投资者才愿意进场。目前的状况就是，经济在回暖，通缩压力变大，投资者仍然保持谨慎。而这种状态持续下去，对宏观经济是极其不利的。
因为资产价格反映的是对未来预期的投资，如果预期投资不好，则实际投资就更难。这样，虽然宏观数据不断转好，但实际上微观经济主体的积极性并没有被调动起来。只有随着通胀来临，投资者的风险偏好才会改变，宏观经济的活力才能真正激活。