美国股市是不是泡沫？
是，也是不是。 说“是”是因为从历史数据回溯来看，标普500指数的收益和风险水平都远远超过任何合理的估值方法所给出的数值。如果使用绝对估值法来计算股票的合理价值，那么目前标普500指数的市盈率已经达到16.5倍（2023年预期EPS乘上当前股价/预计1年内发布的EPS），高于历史上99%的时间点，而市净率更是高达4.4倍，同样远高于历史上的均值。尽管美联储疯狂加息，但通货膨胀仍然处于高位，企业盈利受到极大压制，在这种情况下，标普500指数依然创下历史新高。
说“不是”是因为目前的美股市场与2000年末次互联网泡沫时大为不同，当时的纳斯达克指数在科技股的推动下飙升至5132点，随后快速崩塌，仅四年时间就从巅峰跌去78%。而现在美股走强的动力来自于盈利增长以及通胀下降，虽然美联储一直加息到5%左右，但通货膨胀已经见顶向下方回落，而企业盈利在上季达到峰值后已经开始下行，因此美联储加息的压力将会减小，美股进一步下行的空间也有限。同时由于经济低迷，美联储加息的强度也受到制约，因此短期内美股大跌的可能性也不大。但是投资者需要警惕美联储过度加息导致美国经济衰退的风险。
目前的美股市场处于“强现实、弱预期”的状态，市场对于经济的担忧远远压倒了对高企的股价的担心。一旦未来情况出现扭转，“强预期、弱现实”的状况得以重现，美股可能迎来较大幅度的上涨。