长缆科技能到多少开板?
目前A股市场一共有51家电缆上市公司,总市值781.6亿元。 其中,2014年上市的宏发股份(600885)、通达股份(002560)和东方电缆(603606)三家公司的最新市值均超过百亿;其余48家公司市值均不到百亿。
从业绩看,2014年上市的三家公司近几年持续高增长,其他公司大多在16年至19年才能实现盈利扭亏为盈或净利润同比增长。
按当前涨停板幅度计算,长缆科技的首发价格相当于每股收益的20倍,低于行业平均水平(每股市盈率中位数23.26),也高于同行均已发行新股的程度(仅新宏泰和金杯电气尚未发行)。以当前股价看,若实现行业平均市盈率水平,对应市值空间在230亿元以上;若实现同一区间最高估值,则市值可达315亿元。
考虑到长缆科技所属的特种电缆行业处于快速发展阶段且存在进口替代趋势,未来业绩预期较高且确定性较强,预计此次IPO融资规模有望达到净资产的5-7成,对现有股东权益有显著稀释,但不影响对公司资产质量的评估。如果一切顺利,今年就有望看到长缆科技登陆资本市场。 目前国内特种电缆市场规模超千亿,预计未来五年行业增长率保持10%以上增速,到2025年将达到1500亿元左右。
由于产品结构复杂、技术门槛高,过去一直被国外企业巨头如施耐德电工、西门子等垄断国内市场并赚取可观利润。随着近年来国内制造业转型升级和新材料技术的突破,部分国产特种电缆厂商逐步打破国外企业的市场壁垒,抢占市场份额。
长缆科技就是其中的佼佼者,目前在输电线缆制造行业中,公司特种电缆产销量连续多年名列全国第一。 除了主营业务突出外,受益于当前政策对于中小企业的扶持,长缆科技还具备一定的“小”属性——据招股书显示,截至2021年上半年末,公司的资产负债率仅为10.75%,现金及等价物为2.98亿元,拥有充足的偿债能力和流动性。