风险基金是谁成立的？
谢邀 首先明确一点，Risk Parity策略不是谁“成立”的，而更像是市场对资产进行配置时的一种自然结果——当市场上各种资产的价格都上升（下降）时，投资者会同时增加（减少）对不同资产的配置比例，以使自己的资产组合的收益（风险）最大（小）化；随着市场上的资金越来越多地流向各类资产，最终各种资产的资金配比会达到一个动态的平衡，这种平衡状态下的资产构成就是风险平价策略。其背后的经济学原理可以参见《金融学》第6版第384页。所以用“成立”这个词可能不太准确。
那接下来简单说说什么是risk parity，以及它的数学表达式是怎么样的。 Risk Parity（RP）是一个衡量风险的方法，用于评估一组投资在特定概率水平上的价值。假设我们要构建一个有n种资产的基金组合，其中每种资产的价值为V，标准差为σ，则该基金组合的风险可以用下式表示 RP=\sqrt{Var(w' \beta)} 其中 w 是权重向量， β 是回归方程中的系数向量。上述公式中，方差的计算是对冲之后的值。我们希望得到一个风险最小（最大）的投资组合，因此可以求解以下优化问题 \min_{\omega} \{\frac{1}{2}\omega'\Omega\omega+\alpha \cdot r\} \\ s.t. \sum_{i=1}^n\omega_i=0，\omega_i \geq 0 \forall i\in[n] 这个优化问题的解就是我们需要找到的风险最小（最大）的权重向量ω。
最后来说说为什么这个策略在现实世界中无法实现。首先是因为人们无法准确地测度风险——风险是什么？是亏损的可能性吗？但资产价格出现正向波动同样会产生损失啊！所以用期望值来度量风险就不太合适了。其次是人们很难给不同的资产分配一个合理的权重。比如说对于股票和债券这两种截然不同的资产，它们的预期收益和风险本身是大不相同的，而我们使用的风险测度方式却忽视了这一点，把所有的资产都放在一起进行加权平均，这显然是不恰当的。