货币基金存在什么风险？
首先，我们要区分不同类型的基金可能面临的风险的异同，然后来看看货基可能存在的风险有哪些。 一般来说，我们对基金面临的风险可以划分为两种类型：
一种是基础市场的风险，即所投资的基础资产的市场风险，由于基金的“组合”特性，任何单一资产的损失都不会导致基金整体亏损；另一种是基金运作的风险，主要与基金的管理者和运营相关，包括管理策略、风控能力等等。
虽然两者都可能会影响基金的投资收益，但是本文重点关注于货基可能遭遇的基础市场风险。 为什么单独来看待货基可能发生的基础市场风险呢？这是因为货基作为灵活配置的一类基金，其底层资产具有“多”和“广”的特性。 “多”是指货基在底层资产上并不像股票型基金或者偏好特定风格个股的基金有比较确定的集中度限制，而是可以根据市场行情的变化灵活调整仓位，以达到平衡组合风险及收益的目的；而“广”则是指在仓位调整的方向上，货基并没有明确的投资方向，无论是行业还是板块都没有明确的倾向性，因此能够在应对不同风格的市场时灵活切换。 所以无论从投资的品种还是从仓位控制的角度看，货基在适应多变的市场环境方面都具有独特的优势。
基于上述特点，货基在构建投资组合时能够更加自如地把握市场的节奏，在降低单边市场头寸的同时，也避免了因为仓位不足而造成错失机会的可能。当然，在调整的过程中也会产生相应的交易费用，从而增加基金运营的成本。 但是，货基通过及时高效的对冲操作可以有效降低相关费用支出，同时随着规模的不断增长，费率结构的优化以及流程的不断完善，整体的运营成本将会逐渐降低并趋于稳定。
对于投资者来说，基金的风险主要是由基组决策者的风险偏好决定的，而与基金规模的大小并没有显著的关联。我们通常把基金可能遭受的损失分为：极端情况下发生的全部本金损失（0）和正常情况下的预期损失（正无穷）两类。 在正常的情况下，投资者承担一定的风险是为了获得超越无风险利率的收益，所以预期损失为正并且期望值为零。然而，如果在特定的市场环境下，资产的价格突然发生了大幅度的下跌，则基金极有可能出现全部本金损失的情况，这种情况虽然极少发生，但是一旦发生就会造成无法挽回的损失。 从理论上说，任何一种基金都不可能存在完全相同的风险水平，但是不同类型的基金在应对极端行情时的表现有一定的参考意义。 以2015年的A股暴跌和2016年的加息周期为例，偏股型的基金普遍净值下降较多，而货基因为严格遵循市场基准做对冲操作，整体损失较小。在后续的反弹过程中，偏股型基金回升明显，涨势强劲，而同期的货基由于对仓位相对保守，反弹力度不大。从回撤的时间和空间上看，偏股型基金的修复需要时间，而货基则在短期内能迅速还原。 虽然单次事件不能代表基金整体的风险状况，但是在评估货基的风险层面，这两次经历或许可以提供一些有益的参考。