冀凯股份为何？
公司基本面尚可，主要产品包括矿用支护产品、煤炭节能环保产品和工程机械零部件，前两个产品是公司的主营收入和利润的主要来源； 19年营收同比增长23.5%，净利润同比下降40.9%（主要因计提了减值准备），现金流稳定增长； 20年三季度营收同比增长86.9%，净利润同比增长197.3%，经营活动产生的现金流量净额同比增长299.4%。
今年业绩大超预期，主要是因为上半年钢铁行业景气度较高，公司作为钢铁工业智能化、高效节能化综合解决方案提供商，相关订单显著增加，营业收入和归属于上市公司股东的净利润都有较大幅度提升。
不过需要指出的是，公司今年上半年的盈利水平并不是最高的，最高的是二季度，原因是公司二季度单季毛利率高达43.98%，而一季度和下半年分别只有24.83%和28.37%。
造成这种情况主要是由于公司产品结构的变化，及原材料价格波动导致。 具体来看，公司二季度煤机装备业务板块毛利率为42.37%（一季度为-13.63%，全年均值为13%），主要因为该业务板块产品销量大幅增加，尤其是智能煤矿整体解决方案中的掘进机器人产品实现批量交付，使得销售收入和毛利同比均有较大增幅；
由于钢材价格上涨较多，导致公司成本上升，同时为了抢占市场，公司对部分客户采取了降价措施，因此钢构业务二季度的毛利率仅为24.62%（一季度为26.38%，全年均值为26%）。 如果剔除掉钢结构业务的影响，公司二季度的毛利润率能够接近五成，达到历史高位！ 这主要是因为公司上半年完成了对唐山冀凯机械设备有限公司的收购，将其纳入合并报表范围，增厚了公司营业总收入和归属净利润。
但是，我们需要注意两点：一是这次收购增加了公司商誉约1.5亿元，且存在减值风险；二是收购后的第三个月才开始贡献利润，也就是说在第三季度才会有体现。