固定收益投资靠谱吗？
首先，从定义上看，固定收益证券，简言之就是“利息”（Income）和“债券价格”（Value）两者之间的动态关系。这种因时间推移而不断变化的价值就是我们所说的“收益”。 简单地说，债券的收益可以分为两大类：第一类是利率风险（Interest rate risk）造成的收益变动；第二类是流动性风险（Liquidity risk）造成的风险。 影响一个债券收益率的因素很多，包括市场因素（如通胀率、GDP增长率等）和该债券本身的特征（如期限、信用级别等）。然而，理论上影响债券收益率最大的两个因素是利率风险和流动性风险。研究债券的收益率离不开对这两个风险的认识。 所谓利率风险，简单地说，就是指由于利率上升而导致债券价格下降的风险。我们知道，国债因为其“无风险”的特性，是银行最青睐的存款抵押品之一。同样，我们也可以用国债作为基准，通过计算来估计其他债券的利率风险。
衡量债券价格的波动性我们可以用volatility来表示。债券的利率风险可以用债券价格波动的方差来计算 为了度量债券价格对于利率的敏感性，我们需要求解使上式成立的最优系数α和β。
求解最优系数的过程叫做参数估计。其中，α代表债市预期反应，即一般情形下债券价格对利率的敏感程度，β代表债券的异常反应系数，可以理解为当遇到极端情况时，比如金融危机或者战争，债券的价格对利率的极度敏感程度。