汽车行业是周期股吗？
汽车板块兼具周期、消费、科技属性。汽车行业产品与房地产、基础设施建设等行业相关性较强，因此具有周期性；汽车是重要的消费品，因此也具有消费属性；汽车电动化和智能化的趋势带动功率半导体、光学镜头以及汽车芯片等科技创新领域的技术革新和产品迭代，因此汽车板块也具有科技属性。
汽车板块从月度数据来看，确实具有一定的周期性。每一年的年中以及年末为汽车消费的高峰期，而Q3通常为汽车销量较低的淡季。这主要是受到我国上半年奖金发放较少导致年中集中购车、春节假期在1-2月导致年末集中购车以及Q3为农忙季度和酷热/酷寒天气的叠加有关。
我国10-15万元汽车占据主导，汽车消费仍处普及阶段，中低收入者为主要潜在消费者。2016-2022年的历年汽车销量中，10-15万元车型占比在20%以上，15万元以下车型占比在65%以上。从美国汽车人均保有量与人均GDP的关系来看，我国人均GDP（现价）尚处于起步阶段。汽车属于大件耐用消费品，根据恩格尔系数，中等收入人群为汽车的主要潜在消费者。
随着芯片供给和复工复产进一步恢复，叠加多地促汽车消费政策（发放购车补贴、减免购置税、摇号指标增额等）落地，汽车销量有望继续改善，行业向上趋势可期。
风险提示：海外地区疫情缓解不及预期导致汽车芯片供给端修复慢于市场预期；汽车促消费政策落地不及预期；新能源车渗透率提升不及预期。